【大河财立方记者史冰倩司高妍】随着IPO节奏收紧，部分IPO失利企业正逐步转向并购之路股票配资十大排名，谋求曲线上市。

　　据大河财立方记者不完全统计，今年以来已有7家上市公司首次披露收购拟IPO企业控制权的公告。其中，在被收购的7家拟IPO企业中，有6家公司主动撤单，1家公司因批文失效而无缘上市。

　　在业内人士看来，在IPO节奏收紧、监管支持并购重组的政策背景下，拟IPO企业转向被上市公司收购或迎来高峰。

通威股份拟收购润阳股份，

后者IPO批文失效

　　，通威股份（600438.SH）公告，拟与江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称润阳股份）相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，以增资和协议收购方式收购润阳股份51%股权，合计交易对价不超过50亿元，交易完成后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。

　　能被光伏巨头通威股份看中，润阳股份是什么来头？

　　公开资料显示，润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业。2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。

　　作为全球第五大电池厂，润阳股份也曾谋求在创业板上市，曾在2022年递表深交所，计划募资金额40亿元，但在注册生效后未继续推进上市工作，最终无缘A股。

　　事实上，IPO失利后转向被并购不只是润阳股份的选择。今年7月，永达股份（001239.SZ）宣布，计划以现金方式收购江苏金源高端装备股份有限公司（以下简称金源装备）51%股份，受到市场关注。

　　公开资料显示，早在2009年11月，金源装备就向证监会申报创业板IPO，一年后撤回材料。2011年5月，金源装备转向中小板再度申报IPO，10个月后再次撤回材料。2021年9月，金源装备重新申请创业板IPO，直至2022年终止上市。如今，金源装备转而选择被上市公司并购。

　　“上市公司并购同业公司是常见现象。在IPO节奏放缓的背景下，一些原本可以IPO的公司选择被并购，并不奇怪。在并购重组利好政策下，拟IPO企业股权被上市公司收购的案例今年有望进一步增加。”资深投行人士王骥跃表示。

曲线上市，

多家拟IPO公司转向被收购

　　随着监管层对上市收紧，证监会等相关部门不断出台并购重组利好政策，部分IPO失败的企业也已转向被并购之路，并购重组持续活跃，产业并购逻辑日益稳固。

　　据大河财立方记者不完全统计，今年以来A股上市公司收购拟上市公司已有7家，这一数据与去年基本持平。

　　从收购进度上看，当前仅硅宝科技（300019.SZ）完成收购；登云股份（002715.SZ）和亚通精工（603190.SH）以失败告终；盛航股份（001205.SZ）和创力集团（603012.SH）正在进行；通威股份与永达股份则还处于初步意向阶段。

　　通过梳理上述收购进展情况，大河财立方记者注意到，大部分上市公司收购拟上市公司的股权，主要是出于产业协同的目的。

　　，硅宝科技披露公告称，已完成收购江苏嘉好热熔胶股份有限公司（以下简称江苏嘉好）100%股权事项中的首次交割工作。据悉，江苏嘉好曾于2021年向深交所递交上市申请，但在2022年8月却主动撤回，2023年2月该公司又转而在新三板挂牌，直至本次并购。

　　硅宝科技表示，江苏嘉好与公司在技术、产品、市场和地域等方面具有协同效应，本次收购有利于进一步完善公司产业布局，拓展公司业务领域，丰富产品品类，增加在热熔压敏胶领域研发、生产、销售等方面的核心竞争力。

　　除了通过并购加强上市公司核心竞争力外，大河财立方记者还发现，有上市企业想利用并购拟上市公司实现跨界。如，登云股份披露公告称，拟并购速度科技股份有限公司（以下简称速度科技）控股权。值得注意的是，从业务上来看，登云股份与速度科技的业务并不协同。

　　据了解，速度科技是一家时空大数据综合解决方案服务商，主要产品包括时空数据服务、软件销售与开发服务和智慧产业集成服务三类；而登云股份的主营业务则是汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售。目前，登云股份“联姻”速度科技的计划已以失败告终，其跨界梦也随之破碎。

　　此外，大河财立方记者还注意到，在并购行动中，还有上市公司并购IPO企业少数股权，通过参股方式进行合作。比如，赛微电子（300456.SZ）今年年初宣布增持武汉光谷信息技术股份有限公司10.72%的股权，并购完成后，后者为参股子公司。

业内人士：

并购重组交易日趋理性，产业逻辑特征日渐明显

　　今年4月，新“国九条”明确提出，完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。

　　随后，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，强调更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，优质未盈利“硬科技”企业。

　　在业内人士看来，目前，以产业逻辑进行并购重组正成为上市公司外延式并购的主要逻辑。

　　“上市公司的产业并购往往基于特定目的，比如要产能、要市场、要技术、要土地等。上市公司基于产业发展的逻辑去做并购，有利于做大做强主业，提高资源利用效率，整体并购风险反而较小。”王骥跃表示。

　　中国商业经济学会副会长、自由贸易港（区）专委会会长宋向清表示，上市公司与拟上市公司“联姻”是企业的一种具有战略性前瞻性的合作行为，旨在通过对优质资源整合、化解潜在竞争对手，实现优势互补，提升企业竞争力，应对市场风险。作为一种复杂的资本行为，上市公司与拟上市公司的“联姻”既包含机遇也伴随着挑战。成功的联姻能够为企业带来资源整合、市场扩张等多重好处，但同时也需要企业谨慎评估潜在风险，确保合作符合法律法规和道德标准。

　　宋向清提醒，上市公司在并购时首先应注意风险管理，包括因规模扩张而形成的生产效率下降、人浮于事、决策迟缓等风险、财务风险、融资风险等。其次要注意资源整合理想和现实的不匹配。再次是注意并购行为发生后如何有序推进市场扩张。

　　而拟上市公司在被收购中，要注意侧重对收购方的战略意向和发展趋势进行评估股票配资十大排名，同时，研究收购方的并购策略，知晓显性的和潜在的收购动机。此外，拟上市公司还要对其收购支付能力进行调研评估，避免“半拉子”收购，拖累企业既有的生产经营活动。